Cecilia Castelló, Laura Salces para Cinco Dias
El alivio que estaban registrando los inversores tras los guiños deslizados por el presidente Donald Trump se ha chocado con la cautela del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, quien ha descartado que la Casa Blanca haya ofrecido retirar los aranceles a China de forma unilateral aunque sí se ha mostrado a favor de que ambas potencias relajen su tensión. Un mensaje que ha servido para moderar la escalada de Wall Street, donde el S&P 500 ha pasado de subir más del 3% a un 2% en cuestión de minutos. La alegría mostrada en el mercado después de que el mandatario estadounidense retirara sus amenazas de despido del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y realizara unas manifestaciones favorables a reducir los aranceles a China se ha contenido. Pese a ello, la venta de activos estadounidenses, una tendencia que se ha acentuado con las últimas andanadas de Trump, logra echar el freno y permite los avances tanto en EE UU como en las Bolsas europeas, un tono que también se refleja en la mejora de la deuda estadounidense y en la subida del dólar. Después de tres meses de mandato de Trump los inversores saben que las incertidumbres siguen siendo muy elevadas, las negociaciones comerciales no se resuelven de un día para otro y aún es posible que registren muchos episodios de volatilidad a causa de las derivas de la Casa Blanca.
Por lo pronto, el mercado de renta variable ha dado la bienvenida al cambio de tono de la Administración Trump en uno de los frentes recientes más espinosos: la Fed. Bessent se ha encargado de enfriar las expectativas sobre el pulso con China al aseverar que la Casa Blanca no ha ofrecido retirar sus aranceles a Pekín de forma unilateral, si bien, se ha mostrado a favor de una desescalada. “Como he muchas veces, no creo que ninguna de las partes crea que los actuales niveles arancelarios sean sostenibles, por lo que no me sorprendería si bajaran de forma mutua”, ha asegurado para añadir que el reequilibrio total de las relaciones comerciales entre ambos podría llevar dos o tres años. Unos comentarios que han provocado que las subidas de más del 3% que registraba el S&P 500 se moderaran hasta el 1,7% al cierre de las Bolsas europeas, mientras que el tecnológico Nasdaq ha limitado sus avances al 2,5%. Las que sí han mantenido el buen tono han sido las Bolsas europeas, si bien el Ibex se ha quedado algo atrás, con un avance del 1,5%, inferior al 2,7% del Euro Stoxx 50 y el 3% del Dax alemán. “La confianza en el gobierno estadounidense parece seriamente mermada en numerosos países. De hecho, aunque se alcancen acuerdos comerciales, se corre el riesgo de que estos se obtengan desde una relación de fuerzas bastante desigual para muchos países. Sobre esta base, parece difícil que en el futuro pueda construirse un marco de beneficio mutuo para cada país que ofrezca un contexto estable para las decisiones de los agentes económicos”, comenta Sebastian Paris Horvitz, director de análisis de LBP AM, accionista de La Financiére de L’Èchiquier (LFDE).
Horas antes de las palabras de Bessent, Trump había declarado que no tiene intención de despedir a Powell, a pesar de que ha insistido en que la Fed debería ser más rápida en recortar los tipos de interés. También rebajó el tono respecto a China y declaró sobre los aranceles al gigante asiático, actualmente fijados en un 145%, que “bajarán considerablemente, pero no serán cero”. E indició en la búsqueda de puntos de encuentro: “Vamos a ser muy amables y ellos también, y veremos qué pasa”. “Estos últimos comentarios de Trump han generado optimismo en los mercados, que creen que el caos reciente podría haber llegado a su punto máximo y que nos encaminamos hacia aguas más tranquilas”, dice a Reuters Russ Mould, director de inversiones de la firma AJ Bell.
Un indicio de las suspicacias de los inversores respecto a giro de Trump lo apunta la evolución del dólar: si bien la divisa estadounidense se disparó de madrugada contra el resto de monedas, las ganancias se han ido diluyendo conforme avanza la sesión. Después de que Trump se retractara del amago de despido del presidente de la Fed, Jerome Powell, el dólar ha logrado avanzar un 0,5% y el euro ha bajado de los 1,14 billetes verdes. La proclama del Ejecutivo contra el banco central, iniciada la semana pasada, ha desatado una crisis de credibilidad que llevó al dólar a niveles mínimos de tres años. El dólar sube también contra monedas refugio como franco suizo o yen japonés, aunque igualmente a menor ritmo que a primera hora. “Si somos optimistas, podemos pensar que Trump está retrocediendo lentamente en materia comercial y en el despido de Powell”, señala a Bloomberg Gillles Guibout, director de renta variable europea de la gestora AXA IM. “Pero [el presidente] tiene una tendencia estructural a generar incertidumbre y ahora hay un verdadero desafío entre los inversores internacionales, y eso se palpa en el dólar”, añade.
La presión se reduce asimismo en la renta fija y los precios de los bonos del Tesoro suben, lo que recorta la rentabilidad, es decir, la ganancia de los inversores que mantienen los títulos. La rentabilidad de bonos de referencia a 10 años baja siete puntos básicos, hasta el 4,3%, otra señal del mejor tono del mercado. El oro, refugio por excelencia, retrocede hasta los 3.350 dólares la onza desde el máximo histórico de 3.500 dólares. Con todo, los precios del metal precioso han subido hasta un 30% en lo que va de 2025, un síntoma, dicen los expertos, de que los operadores siguen desconfiando de que lo peor de la guerra comercial haya pasado ya.
Dentro del mercado español, los mayores avances han sido para algunos de los valores más penalizados desde que se agravó la tensión comercial a comienzos de abril. Entra las compañías que más han subido destaca la acerera ArcelorMittal (5,2%) y el grupo aéreo IAG (dueño de Iberia y de British Airways), que se anota un 4,5%. . Por el lado de las caídas, la peor parte es para el sector eléctrico, como Solaria y Endesa cediendo cerca del 2%.
En el mercado de materias primas, el petróleo se mantiene sin apenas cambios. El Brent, de referencia en Europa, baja un 0,3%, y ronda los 67 dólares por barril, mientras que el crudo estadounidense está en trono a 63 dólares por barril.
En el plano empresarial, el foco también está sobre la presentación de resultados. Las acciones del fabricante de coches eléctricos Tesla suben más del 6% al cierre de las Bolsas europeas, a pesar de que los beneficios presentados ayer no cumplieron las expectativas de beneficio. Sin embargo, la acción se ve beneficiada del anuncio de Elon Musk de que pasará menos tiempo trabajando para el Gobierno estadounidense. Por su parte, las acciones de la tecnológica alemana SAP, la de mayor capitalización de Europa, han avanzado un 10,6% en la que ha sido su mejor sesión en seis años después de que las ganancias del primer trimestre superaran las estimaciones de los analistas.
