De la Redacción de El Economista

El “riesgo sequía” sigue creciendo y es una alerta para los consultores económicos. “No llegan las lluvias y las chances de que empeore la sequía crecen. Hoy la cosecha cae 2%; no descartamos una caída de 10%”, dice el economista y consultor Fernando Marull. 

A través del weekly de FMyA, advierte que la falta de lluvias y la sequía de enero ya impactó en los rindes. “Con la sequía se ven afectados los márgenes de los productores, que ya venían marcando quebrantos. A su vez, el fisco redujo retenciones hasta julio, con un costo fiscal de US$ 1.000 millones según nuestros cálculos. ¿El beneficio? Por la baja de retenciones, el productor de soja recibirá 10% más por el precio local y podrá compensar algo de la caída en rindes producto de la sequía”, explica. 

Y hay dos escenarios con distintos supuestos que maneja Marull:

1. “Hoy, con sequía suave (caída de 2%). Hasta hoy, la bolsa de Buenos Aires sólo recortó las estimaciones de producción en un millón de toneladas de soja y maíz cada uno. Esto es 2% de caída versus 2024. Con este escenario de sequía, las exportaciones hoy serían de US$ 27.451 millones (US$ 600 millones menos que antes) y cobraría un total de retenciones de US$ 5.954 millones durante 2025 (casi US$ 1.000 millones menos que antes, o 0,13% del PBI, lo que afecta al superávit fiscal). Hasta hoy, la sequía afectó las exportaciones y el fisco bajó las alícuotas hasta el 30 de junio en soja (33% a 26%) y maíz (12% a 6,5%)”.
2. “Supuesto, con caída de 10%. Si asumimos que los rindes caen 10% en cada uno, eso podría costar casi 5 millones de toneladas en soja y otros 5 millones en maíz. Suponemos que 2025 no será la sequía de caída de 40% de 2023. Si asumimos que los precios no cambian (soja FOB US$ 410 y maíz US$ 210), la sequía de 10 millones de toneladas pueda hacer caer las exportaciones en US$ 2.500 millones, hasta un total US$ 25.500 millones. En ese caso, las retenciones serían de US$ 5.400 millones, casi US$ 1.500 millones menos que la proyección de un mes atrás, por menores exportaciones y menores alícuotas de retenciones”.

¿Mejoraron los márgenes de la soja? 

Marull dice que el 2025 perfilaba mal para el productor agrícola. 

Con precios bajos y costos en dólares subiendo, los márgenes netos daban pérdida de US$ 102 por cada hectárea sembrada. “Si suponemos que los rindes caerán 10%, el quebranto sería aún mayor. Pero la baja de retenciones mejoró 10% el precio local de la soja: este efecto permitió compensar el menor margen de la sequía. Igual, el agro sigue muy apretado en los márgenes”, advierte.